כמה זמן עוד נחכה לכסף הזול?
מתי הכסף יחזור להיות זול?
כולם מדברים על עוד 0.25% בריבית. אני דווקא מסתכל על משהו אחר:
מי באמת צריך שהכסף יחזור להיות זול כדי לשרוד. כי מבחינתי, הכסף לא רק התייקר — היום שבו הוא אמור לחזור להיות זול פשוט התרחק. פה מבחינתי מתחיל הסיפור האמיתי.
אני פחות מנסה לנחש מה הפד יעשה בפגישה הבאה ויותר שואל אילו חברות בנו את כל הסיפור שלהן על זה שהכסף יחזור להיות זול מהר.
ריבית היא לא רק נתון מאקרו — היא מבחן לחץ לעסק.
חברה עם חוב בריבית משתנה, צורך במחזור קרוב או תלות קבועה בגיוסי הון נמצאת במקום אחר לגמרי מחברה שמייצרת תזרים, מחזיקה נזילות ולא צריכה לרוץ לשוק כדי להמשיך לנשום.
אותו דבר אני רואה גם בנפט ובאינפלציה. הפד יכול להשפיע על הביקוש, אבל הוא לא יכול לפתוח נתיב אספקה, לתקן בית זיקוק או לייצר עוד דיזל.
לפעמים הבעיה לא באמת נפתרת — היא פשוט עוברת מקום.
בסוף, זו הנקודה שהכי חשובה לי: ריבית גבוהה לא הופכת עסק טוב לרע. היא פשוט מפסיקה לתת לעסק רע זמן להתחפש לטוב. ואם שינוי בריבית לבדו שובר את כל הסיפור, כנראה שכסף זול היה חלק מהתזה מלכתחילה — גם אם אף אחד לא כתב את זה במפורש.
+0.5% — הפער לעומת תחזית יוני ל־2027. 6.95% — משכנתא קבועה ל־30 שנה בארה״ב. 4.1% — תחזית הריבית החציונית לסוף 2027.