אפקט העושר
כשהתיק עולה, אנחנו מוציאים יותר, גם כשהמשכורת בכלל לא זזה.
העדשה: הבורסה זינקה, הפנסיה התנפחה והישראלים התחילו להוציא כאילו הכסף כבר מחוץ לבורסה.
תכירו את רועי, 34, מהנדס מפתח תקווה. הוא לא קיים באמת, אבל יש סיכוי טוב שאתם מכירים אותו, או שאתם רועי. ב-2025 רועי פתח את אפליקציית המסחר שנצבעה בירוק: מדד ת"א 125 זינק ביותר מ-50%, השנה הטובה ביותר של הבורסה המקומית מאז 2009. אחר כך הגיע הדוח הרבעוני מהפנסיה, עם תשואה של כמעט 20%. רועי לא מכר אף מניה ולא קיבל העלאה, אבל הוא הרגיש עשיר. אז הוא החליט להחליף רכב בהלוואת בלון, לטוס עם המשפחה לחו"ל ולקחת "הלוואה זולה" מקרן ההשתלמות, כי פריים פחות חצי זה כמעט בחינם.
ברוכים הבאים לאפקט העושר: כשהתיק עולה, אנחנו מוציאים יותר, גם כשהמשכורת בכלל לא זזה. הבעיה מתחילה כשמבינים מה בעצם קרה. רועי הפך כסף נעול לצריכה עכשיו. הפנסיה שלו תהיה זמינה רק בגיל 67, ההשתלמות רק בעוד כמה שנים, אבל הוצאות הכרטיס יורדות מהחשבון כבר בעשירי לחודש. ההלוואות מקרנות ההשתלמות (במסלולים הכלליים) זינקו בשנה האחרונה ב-27.5%, לכ-10 מיליארד שקל. רוב מי שלוקח אותן לא קורא לזה מינוף, אבל זה בדיוק מה שזה: חוב שמגובה במניות. אם השוק יורד, הבטוחה מתכווצת והחוב נשאר בדיוק אותו חוב.
ורועי לא לבד: לפי סקר של עמותת "דף חדש" בקרב בעלי דירות, 39% לא יוכלו לממן הוצאה בלתי צפויה של 10,000 שקל בלי אשראי וכ-30% חיים במינוס כרוני. חלק מהציבור מרגיש עשיר בדוח ועני בעו"ש, בדיוק באותו חודש.
ועכשיו לתמונה הגדולה. ב-12 החודשים שעד מרץ 2026 הפקידו הישראלים כ-35 מיליארד שקל למסלולי המניות בפנסיה, לעומת פחות ממיליארד ב-2023. אחד מנהלי ההשקעות הגדולים סיכם את זה במשפט "השטח בוער" וחוסכים אמרו לו שהם "לא מעוניינים בתשואות חד-ספרתיות". אבל לפי הכלכלן הראשי של הפניקס, כמעט כל העלייה של ת"א 125 הגיעה מהתרחבות מכפילים ולא מגידול ברווחים, והמכפיל הממוצע במדד גבוה בכ-52% מהממוצע של העשור.
במקביל, הגיאופוליטיקה לא נחה: אחרי המלחמה מול איראן הנפט נסחר סביב 110 דולר לחבית, השקל נחלש ובנק ישראל, שהשאיר באוקטובר את הריבית על 3.25%, מזהיר מאי-ודאות ביטחונית ופיסקלית. ת"א 125 כבר נמצא כ-14% מתחת לשיא של מאי. בדרך למעלה אפקט העושר מרגיש כמו קסם. בדרך למטה הוא עובד בדיוק באותה עוצמה, רק בכיוון ההפוך.
אז מה עושים?
1. תקציב לפי משכורת, לא לפי תיק. רווח על הנייר הוא לא הכנסה עד שממשים אותו.
2. עשו "בדיקת מינוף": רשמו את כל החובות (הלוואת בלון, הלוואה מההשתלמות, מינוס) מול הנכסים שאפשר לממש מחר בבוקר. אם החובות גדולים מהנכסים הנזילים, אתם ממונפים.
3. הלוואה מההשתלמות היא כלי מצוין כדי לסגור חוב יקר, ורעיון גרוע כדי לממן חופשה.
4. מסלול מניות בפנסיה מתאים לצעירים, אבל רק למי שיכול לראות בדוח ירידה של 25% בלי לברוח. אל תבחרו מסלול לפי מי שניצח בשנה שעברה.